Lý do giá vàng giảm được nhiều nhà đầu tư quan tâm khi kim loại quý liên tục lao dốc trong những tuần gần đây. Sau khi lập đỉnh gần 5.600 USD/ounce vào đầu năm 2026, giá vàng thế giới đã giảm xuống dưới mốc 4.000 USD/ounce, đánh dấu một trong những nhịp điều chỉnh mạnh nhất trong nhiều năm trở lại đây. Động thái này không chỉ phản ánh sự thay đổi của dòng tiền trên thị trường tài chính mà còn chịu tác động từ đồng USD, lợi suất trái phiếu Mỹ và triển vọng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).
Giá vàng thế giới giảm xuống dưới 4.000 USD/ounce
Trong phiên giao dịch đêm 24/6 và rạng sáng 25/6 (giờ Việt Nam), giá vàng giao ngay lần đầu tiên kể từ giữa tháng 11/2025 giảm xuống dưới ngưỡng 4.000 USD/ounce. Đây là diễn biến đáng chú ý bởi chỉ chưa đầy 5 tháng trước, kim loại quý này từng lập mức cao kỷ lục gần 5.600 USD/ounce. Tính từ đỉnh lịch sử, giá vàng thế giới đã mất hơn 28%. Mức điều chỉnh này khiến nhiều nhà đầu tư bất ngờ bởi vàng vốn được xem là tài sản trú ẩn an toàn trong giai đoạn kinh tế và địa chính trị nhiều biến động.
Sau cú giảm sâu, thị trường ghi nhận lực mua bắt đáy xuất hiện, giúp giá vàng phục hồi trở lại vùng khoảng 4.035 USD/ounce trong phiên 26/6. Tuy nhiên, theo đánh giá của nhiều chuyên gia, đây mới chỉ là nhịp hồi kỹ thuật sau chuỗi phiên bán mạnh, chưa đủ cơ sở để khẳng định xu hướng tăng đã quay trở lại.
Vì sao giá vàng giảm mạnh?
Đồng USD tăng giá gây áp lực lên vàng
Một trong những nguyên nhân lớn nhất khiến giá vàng giảm là sự phục hồi của đồng USD. Chỉ số Dollar Index (DXY) đã tăng lên khoảng 101,6 điểm, cao hơn đáng kể so với vùng 97 – 98 điểm hồi đầu năm. Khi đồng bạc xanh mạnh lên, vàng trở nên đắt đỏ hơn đối với nhà đầu tư sử dụng các đồng tiền khác, từ đó làm giảm nhu cầu mua vàng trên thị trường quốc tế. Đây là mối quan hệ thường thấy giữa USD và vàng. Khi USD tăng giá, vàng thường chịu áp lực giảm và ngược lại.
Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng
Song song với đà tăng của đồng USD, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ cũng đi lên khi thị trường điều chỉnh kỳ vọng về lộ trình cắt giảm lãi suất của Fed.
Trái phiếu có lợi suất cao hơn khiến dòng tiền chuyển dịch khỏi các tài sản không sinh lãi như vàng. Điều này làm giảm sức hấp dẫn của kim loại quý trong ngắn hạn.
Các chuyên gia nhận định chính sách lãi suất của Fed vẫn là yếu tố có ảnh hưởng lớn nhất tới xu hướng giá vàng trong thời gian tới. Nếu lãi suất duy trì ở mức cao lâu hơn dự kiến, vàng sẽ còn chịu thêm áp lực.
Giá dầu giảm làm suy yếu nhu cầu trú ẩn
Giá dầu Brent và WTI hiện đã giảm về quanh 70 USD/thùng sau khi căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt. Dầu giảm giúp áp lực lạm phát suy yếu, khiến nhu cầu nắm giữ vàng như một tài sản phòng ngừa rủi ro cũng giảm theo. Đây là một trong những nguyên nhân góp phần khiến vàng mất động lực tăng giá.
Không chỉ vàng, nhiều tài sản đầu cơ cũng đồng loạt điều chỉnh
Đợt điều chỉnh hiện nay không chỉ diễn ra với vàng. Giá bạc đã giảm từ trên 121 USD/ounce xuống còn khoảng 57 USD/ounce. Bitcoin cũng giảm từ vùng gần 100.000 USD xuống quanh 60.000 USD. Diễn biến này cho thấy dòng tiền đang có xu hướng rút khỏi các tài sản từng tăng nóng để quay trở lại những kênh đầu tư an toàn hơn trong bối cảnh đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ phục hồi.
Phân tích kỹ thuật: Vùng hỗ trợ quan trọng đã bị phá vỡ
Theo góc nhìn kỹ thuật, vùng 3.950–4.000 USD/ounce từng được xem là ngưỡng hỗ trợ mạnh của giá vàng trong nhiều tháng qua. Việc giá xuyên thủng khu vực này đã khiến xu hướng giảm ngắn hạn trở nên rõ ràng hơn.
Hiện nhiều nhà phân tích đang theo dõi vùng hỗ trợ tiếp theo quanh 3.850 USD/ounce. Nếu áp lực bán tiếp tục gia tăng, giá vàng hoàn toàn có thể lùi về khu vực 3.700 USD/ounce, tương đương khoảng 118 triệu đồng/lượng khi quy đổi.
Mặc dù vậy, sau khi rơi xuống dưới 4.000 USD/ounce, lực mua bắt đáy đã giúp giá nhanh chóng phục hồi trở lại trên mốc tâm lý quan trọng này. Điều đó cho thấy khu vực quanh 4.000 USD/ounce vẫn là vùng được giới đầu tư đặc biệt quan tâm.
Giá vàng trong nước vẫn biến động thận trọng
Trong nước, giá vàng miếng SJC được giao dịch quanh 143 triệu đồng/lượng chiều mua vào và 146 triệu đồng/lượng chiều bán ra.
Giá vàng nhẫn cũng giảm so với phiên trước, dù mức giảm thấp hơn diễn biến của thị trường quốc tế. Sau khi giá vàng thế giới phục hồi, nhiều doanh nghiệp đã điều chỉnh tăng nhẹ giá bán trong nước, tuy nhiên chưa thể lấy lại toàn bộ mức giảm trước đó.
Khoảng cách giữa giá vàng trong nước và thế giới vẫn duy trì ở mức cao, phản ánh đặc thù nguồn cung và cơ chế điều hành của thị trường vàng Việt Nam.
Liệu xu hướng tăng dài hạn đã kết thúc?
Lịch sử cho thấy những đợt điều chỉnh mạnh không phải điều hiếm gặp đối với vàng. Trong thập niên 1970, giá vàng từng giảm khoảng 45% trước khi lập đỉnh mới vào năm 1980. Đến giai đoạn khủng hoảng tài chính năm 2008, vàng cũng mất khoảng 30% giá trị rồi tiếp tục bước vào chu kỳ tăng kéo dài và thiết lập mức cao lịch sử vào năm 2011.
Chính vì vậy, nhiều tổ chức tài chính quốc tế, trong đó có Deutsche Bank, cho rằng nhịp phục hồi hiện nay chủ yếu mang tính kỹ thuật và chưa đủ để xác nhận xu hướng tăng mới. Tuy nhiên, điều đó cũng không đồng nghĩa chu kỳ tăng dài hạn của vàng đã chấm dứt.
Kết luận
Giá vàng thế giới đã giảm hơn 28% so với đỉnh lịch sử sau khi lần đầu tiên rơi xuống dưới mốc 4.000 USD/ounce kể từ tháng 11/2025. Nguyên nhân chủ yếu đến từ sự mạnh lên của đồng USD, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, giá dầu giảm và dòng tiền rút khỏi các tài sản đầu cơ. Dù giá vàng đã phục hồi trở lại trên 4.000 USD/ounce nhờ lực mua bắt đáy, giới phân tích cho rằng đây mới là nhịp hồi kỹ thuật. Trong ngắn hạn, diễn biến của Fed, đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ sẽ tiếp tục là những yếu tố quyết định xu hướng của thị trường vàng.